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鉅亨台北資料中心

美國升息腳步為 2016 年全球市場關注的投資主軸,2017 年關注風向轉為川普效應,美國總統川普上任以來不斷簽署諸多行政命令,導致投資市場波動度上升,亞洲股票市場相對成為投資人避風港,今年以來 MSC 亞太不含日本指數及新興亞洲指數分別強漲 7.61% 及 9.79%。先機亞太股票基金經理人關睿博 (Josh Crabb) 指出,相較於成熟市場來說,亞股目前為投資人較佳的投資選項。

關睿博指出,目前市場呈現偏態 (Skew) 註 1,且美國市場用波動指數 (VIX) 衡量出的波動度接近歷史新低,顯示投資人過度樂觀,需慎防極端事件導致大盤反轉的風險,因此觀察到投資人目前對於尾端風險 (Tail Risk) 做了相當程度的避險措施。

關睿博認為,相對於已開發國家來說,亞洲市場目前為投資人較佳的選擇。目前 MSCI 亞太不含日本指數股價淨值比為 1.6 倍,而標普 500 指數股價淨值比為 3.0 倍,從亞股估CP值超高值來看,目前提供很好的進場機會。

另外關睿分析,目前中國 10 年期公債殖利率已升至 3.5% 左右,殖利率曲線越趨陡峭,顯示中國經濟硬著陸的疑慮基本上已不復存在,中國整體經濟表現越來越好。2017 年中國政府政策將以金融穩定性為主軸,加以控管金融風險。保險業則將因殖利率曲線變陡峭、利差上升而受惠,預期未來表現將更好。

而投資人對於近期中國外匯存底降至低於 3 兆美元大關的疑慮,關睿博認為,3 兆美元大關只是一個心理層面的關口,而且即便中國外匯存底有所下降,對於中國整體運用外匯來說仍然足夠,並不會影響到中國對外支付的情況,此心理層面最多只會升高短期人民幣貶值的壓力。此外數據顯示中國 1 月份外匯存底下降的幅度為 7 個月以來最小且遠不及 12 月份時下降的 410 億美元,顯示中國防堵資金外流的策略成效良好。

關睿博也指出,新興亞洲中邊境國家-越南及斯里蘭卡將是另一投資焦點。關睿博分析越南因有低廉生產的競爭優勢,且為重要工業樞紐,再加上近年來國外直接投資比重上升,因此評估越南在未來幾年都將存在良好投資機會。而雖然川普上任後即簽署行政命令以廢除跨太平洋夥伴貿易協定 (TPP),但斯里蘭卡的經濟活動則較不受 TPP 影響。總而言之仍為邊境市場中具一定的吸引力的投資標的。

註 1:偏態用來描述目前市場分佈狀態偏離平均數,並非常態分佈。

資料來源: Morningstar, 2017/01/31,新台幣計價。過去之績效不代表未來績效之保證。

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中國時報【(郭芝函)】

竹市:31歲黃姓男子疑因感情因素,前天深夜酒後騎車到鹽水平交道,欲臥軌尋短,孰料一列自強號經過鳴喇叭煞車,被嚇得跌落3公尺深的坡坎,消防員尋獲後無大礙,但影響800多名乘客、誤點半個小時,吃上公共危險官司。(珍惜生命,請撥1995)

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